암호화폐 파생 · 온체인

Crypto Derivatives & On-chain

무기한 선물의 펀딩비·미결제약정·청산, 베이시스와 현물 ETF 자금 흐름, CVD와 옵션 포지셔닝, 온체인 원가선과 NUPL, 롱/숏 비율, CME 갭과 24/7 전환, ICT·SMC 용어와 검증 연구, 퍼프 DEX와 AI 매매의 한계.

이 묶음은 차트 위의 가격만으로는 보이지 않는 암호화폐 시장 고유의 정보, 곧 무기한 선물의 펀딩비와 미결제약정, 강제 청산, 선물·현물 가격 차이, 체결 주도 방향, 옵션 포지션, 블록체인에 기록된 원가 정보를 다룹니다. 요즘 트레이더들이 자주 언급하는 ICT·SMC 용어, 탈중앙 무기한 선물 거래소(퍼프 DEX), AI 에이전트 매매도 개념과 한계 위주로 정리했습니다.

포인트

정리 원칙: 정의와 공식은 거래소 공식 문서, 데이터 업체(Glassnode, CryptoQuant, CoinGlass, Deribit 등) 문서, 규제기관 자료, 논문에서 확인한 내용만 실었고, 확인하지 못한 주장은 넣지 않았습니다. 각 페이지 끝에 참고한 자료의 이름을 적었습니다. 거래소 규칙은 자주 바뀌므로 실제 매매 전에는 해당 거래소의 최신 계약 명세를 다시 확인하세요. 시세 숫자는 싣지 않았고, 날짜가 필요한 내용은 한국 시간(KST)으로 표기했습니다.

기존 페이지와 함께 보면 좋습니다: 가격대별 거래량은 매물대, 평균 단가선은 VWAP과 앵커드 VWAP, 매집·분산 구조는 와이코프, 시장 내부 건강도는 시장 폭 지표, 레버리지와 손실 관리는 리스크 관리와 포지션 사이징.

온체인 NUPL, 계정 기준과 포지션 기준이 다른 롱/숏 비율, CME의 24/7 거래 전환과 CME 갭을 추가했습니다.

파생상품 구조

무기한 선물과 펀딩비중급Perpetual Futures & Funding Rate만기가 없는 선물이 현물 가격에서 멀어지지 않도록 롱과 숏이 주기적으로 주고받는 돈이 펀딩비입니다. 계산 방식과 정산 주기, 비용으로서의 의미를 정리합니다. 미결제약정(OI) 4분면 해석과 한계중급Open Interest Quadrants아직 청산되지 않은 계약 수가 미결제약정입니다. 가격 방향과 함께 보면 새 자금이 들어오는지, 기존 포지션이 정리되는지를 추정할 수 있지만 방향을 알려 주지는 않습니다. 롱/숏 비율: 계정 기준과 포지션 기준중급Long/Short Ratio: Accounts vs Positions거래소가 공개하는 롱/숏 비율은 '롱 포지션을 가진 사람 수'로 셀 수도 있고 '롱 포지션의 크기'로 셀 수도 있습니다. 바이낸스 선물 API 문서의 정의를 바탕으로, 같은 시장에서도 두 비율이 반대 방향을 가리킬 수 있는 이유를 정리합니다. 청산 메커니즘과 청산 히트맵중급Liquidation Mechanics & Liquidation Heatmaps증거금이 유지증거금 아래로 내려가면 거래소가 포지션을 강제로 닫습니다. 청산 조건과 청산 가격 계산, 그리고 청산 히트맵이 '추정치'인 이유를 정리합니다. 마크 가격 · 자동 디레버리징중급Mark Price & ADL무기한 선물의 청산 기준인 마크 가격 계산(바이낸스)과, 보험기금이 부족할 때 이익 중인 포지션을 줄이는 자동 디레버리징(ADL) 순서를 정리했습니다. 베이시스 · 캐시 앤 캐리와 현물 ETF 자금 흐름중급Basis, Cash-and-Carry & Spot ETF Flows선물 가격과 현물 가격의 차이가 베이시스입니다. 현물을 사고 선물을 팔아 그 차이를 확보하는 거래와, 현물 ETF 자금 흐름을 해석할 때 이 거래를 함께 고려해야 하는 이유를 다룹니다. CME 갭과 24/7 거래 전환중급CME Gaps & 24/7 Crypto FuturesCME 비트코인 선물이 주말에 쉬던 시절, 주말 동안 현물 가격이 움직이면 월요일(한국 시간) 아침 선물 차트에 빈 구간이 생겼고 이를 'CME 갭'이라고 불렀습니다. CME가 2026년 5월 29일부터 암호화폐 선물·옵션을 24시간 연중무휴로 거래하면서 이 현상의 전제가 바뀌었습니다.

주문 흐름 · 옵션

CVD와 오더북 히트맵심화Cumulative Volume Delta & Order Book Heatmaps가격과 CVD의 네 가지 조합, 흡수와 소진, 현물·무기한 CVD 엇갈림, 청산 체결의 왜곡까지. 체결을 '먼저 주문을 넣어 상대 호가를 친 쪽'으로 나눠 누적한 것이 CVD이고, 대기 중인 지정가 주문을 시간·가격 위에 색으로 그린 것이 오더북 히트맵입니다. 둘 다 거래소와 시장마다 값이 다릅니다. 옵션 포지셔닝: 맥스 페인 · GEX · 25델타 스큐 · DVOL심화Options Positioning: Max Pain, GEX, Skew, DVOL행사가별 미결제약정으로 계산하는 맥스 페인과 감마 노출(GEX), 풋·콜 내재변동성 차이인 스큐, 30일 내재변동성 지수 DVOL을 정리합니다. 대부분 '딜러가 어느 쪽에 서 있는가'라는 가정에 의존합니다.

온체인

온체인 원가선: 실현가격 · MVRV · SOPR · 거래소 보유량중급On-chain Cost Basis Metrics블록체인에는 코인이 마지막으로 움직인 시점이 기록되어 있어, 그때의 가격으로 '보유자 전체의 평균 원가'를 추정할 수 있습니다. 실현가격, MVRV, 단기·장기 보유자 원가, SOPR, 거래소 보유량의 정의를 정리합니다. NUPL (순 미실현 손익)중급Net Unrealized Profit/Loss모든 코인을 지금 가격에 판다면 보유자 전체가 얼마나 이익 또는 손실을 보는지를 시가총액 대비 비율로 나타낸 온체인 지표입니다. 0보다 크면 네트워크 전체가 순이익, 작으면 순손실 상태입니다.

구조 개념 · 신생 시장

ICT · SMC 유동성 개념과 검증 연구심화ICT / Smart Money Concepts마이클 허들스턴(ICT)이 퍼뜨린 용어 체계와 이를 단순화한 SMC는 '큰손이 유동성을 노린다'는 가정 위에 FVG, 오더 블록, BOS·CHoCH 같은 차트 용어를 쌓은 것입니다. 정의와 함께, 최근 공개된 대규모 검증 연구 결과를 정리합니다. 퍼프 DEX와 지갑 추적, 주말 주식 퍼프 가격의 한계심화Perp DEXs, Wallet Tracking & Weekend Equity PerpsHyperliquid처럼 주문·체결·청산이 모두 블록체인에 기록되는 무기한 선물 거래소는 누구나 포지션을 볼 수 있습니다. 구조와 오라클 가격 결정 방식, 지갑 추적과 주말 주식 퍼프 가격을 읽을 때의 한계를 정리합니다. AI 차트 분석과 트레이딩 에이전트의 한계중급AI Chart Analysis & Trading Agents: LimitsAI에게 차트를 읽히거나 계좌를 연결해 주문까지 맡기는 사람이 늘고 있습니다. 거래소 설문으로 본 사용 실태와, 프롬프트 인젝션·과최적화 같은 구조적 위험, 통제 장치 설계 원칙을 정리합니다.

복습 퀴즈

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