청산 메커니즘과 청산 히트맵

Liquidation Mechanics & Liquidation Heatmaps

증거금이 유지증거금 아래로 내려가면 거래소가 포지션을 강제로 닫습니다. 청산 조건과 청산 가격 계산, 그리고 청산 히트맵이 '추정치'인 이유를 정리합니다.

합성 가격 위에 '이 가격대에서 진입한 사람들이 10·25·50배를 썼다면'이라는 가정으로 청산 가격을 계산해 쌓은 그림입니다. 청산 히트맵이 실제 포지션 장부가 아니라 가정에 기반한 추정이라는 점을 보여 주기 위한 예시입니다.

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1개념

레버리지 포지션은 가격이 불리하게 움직이면 증거금이 줄어듭니다. 바이낸스 도움말은 지갑 잔고와 미실현 손익을 합한 '증거금 잔고'가 유지증거금보다 작아지면 청산이 일어나며, 판단 기준은 마지막 체결가가 아니라 마크 가격이라고 설명합니다. 청산으로도 손실을 다 메우지 못하면 보험기금이 부족분을 처리합니다.

Hyperliquid 문서에 따르면 계좌 가치가 유지증거금 아래로 내려가면 청산되며, 유지증거금은 최대 레버리지에서의 초기 증거금의 절반입니다. 청산은 시장가 주문을 호가창에 내는 방식으로 진행되고, 명목 가치가 10만 USDC를 넘는 포지션은 첫 시장가 청산 주문이 포지션의 20% 크기로만 나갑니다. 이렇게 일부 청산이 일어난 블록 뒤에는 30초의 쿨다운이 걸리고, 쿨다운 동안 다시 청산 조건에 걸리면 그때의 시장가 청산 주문은 남은 포지션 전체 크기로 나갑니다. 즉 '30초마다 20%씩 천천히 줄인다'는 뜻이 아니라, 부분 청산은 30초에 한 번만 허용되고 그 사이에는 전량 청산이 시도되는 구조입니다(2026-10-21 KST 문서 확인). 계좌 가치가 유지증거금의 3분의 2 아래로 떨어지면 청산 전용 금고(HLP)가 포지션을 넘겨받는 백스톱 청산이 일어납니다.

2청산 조건과 계산

Hyperliquid 문서의 청산 가격 liq_price = price − side × margin_available ÷ position_size ÷ (1 − l × side) side = 롱 1, 숏 −1 · l = 1 ÷ 유지 레버리지 · margin_available = 유지증거금을 넘는 여유 증거금

유지증거금을 무시한 거친 산수로 보면, 격리 증거금 10배 롱은 진입가 대비 약 10% 하락, 25배는 약 4%, 50배는 약 2% 하락에서 증거금이 바닥납니다. 실제 청산은 유지증거금 때문에 이보다 일찍 일어납니다. 교차 증거금에서는 다른 포지션의 손익과 펀딩 지급이 여유 증거금을 바꾸므로 표시된 청산 가격도 계속 움직인다고 Hyperliquid 문서는 안내합니다.

청산 히트맵: CoinGlass 설명에 따르면 청산 히트맵은 거래량, 레버리지 사용 정도 등의 데이터로 '청산이 일어날 수 있는 가격대'를 계산해 상대적인 강도로 보여 주는 도구이며, 보라색(약함)에서 노란색(강함)으로 표시합니다. 같은 회사가 가정이 다른 여러 모델(모델 1·2·3)을 따로 제공하고, 실제 청산 규모는 표시보다 작을 수 있다고 밝힙니다.

3해석

추정 청산 밀집대는 '그 가격에 닿으면 강제 시장가 주문이 연달아 나올 수 있는 후보 구간'으로 읽습니다. 강제 청산 주문은 가격을 같은 방향으로 더 밀 수 있어, 밀집대를 지나는 순간 변동성이 커지는 경우가 있습니다.

CoinGlass는 밀집 구간이 가격을 끌어당기는 '자석' 역할을 한다는 해석을 소개하지만, 이는 업체의 해석이며 검증된 법칙이 아닙니다. 히트맵은 실제 포지션 장부가 아니므로, 같은 시점이라도 모델에 따라 밀집대 위치가 달라집니다.

4매매 활용 예시

예시

진입 전에 내 포지션의 청산 가격과 손절 가격을 함께 적습니다. 예를 들어 진입가 100, 손절 96(4% 아래)이라면 청산 가격은 손절보다 충분히 멀어야 하므로 25배(거친 청산 거리 약 4%)는 쓸 수 없고, 5배 안팎으로 낮춰야 손절이 청산보다 먼저 실행됩니다. 수량은 레버리지가 아니라 '손절 시 잃을 금액'으로 정합니다(포지션 사이징, 리스크 관리).

청산 히트맵은 손절을 둘 자리를 정할 때 '많은 사람이 같은 자리에 걸려 있을 수 있는 구간 바로 안쪽은 피한다' 정도의 참고로만 씁니다.

5주의점 · 한계

청산 규칙(유지증거금률, 부분 청산, 수수료, 보험기금, 자동 디레버리징)은 거래소마다 다릅니다. 바이낸스는 청산 수수료를 부과하지만 Hyperliquid 문서는 청산 수수료가 없다고 밝히는 식입니다.

청산 히트맵은 공개되지 않은 실제 레버리지와 진입가를 가정으로 채운 모델입니다. '이 가격에 이만큼 청산 물량이 있다'는 사실 정보로 받아들이면 안 됩니다.

마크 가격 기준으로 청산되므로, 차트의 마지막 체결가가 청산 가격에 닿지 않았는데도 청산될 수 있고 그 반대도 있습니다.

+더 알아보기

참고한 자료: Binance 도움말(Liquidation Protocols), Hyperliquid 공식 문서(Liquidations, Margining, Robust price indices), CoinGlass(How to use Liquidation Heatmaps to assist trading, API 문서의 Liquidation Heatmap Model 1·2·3)

확인일 2026-10-23 · 제도·수치는 이 날짜 기준입니다. 작성 원칙