마크 가격 · 자동 디레버리징

Mark Price & ADL

중급파생거래소 구조

무기한 선물의 청산은 차트의 체결가가 아니라 마크 가격으로 판단합니다. 그리고 청산 손실을 보험기금으로도 메우지 못하면, 거래소는 반대편의 이익 중인 고레버리지 포지션부터 강제로 줄입니다.

마지막 체결가와 마크 가격(합성 예시). 한 거래소에서 체결가가 순간 96.2까지 꼬리를 그렸지만, 여러 현물 거래소 가격으로 만든 지수에 기대는 마크 가격은 100.1에 머물러 청산 가격 97에 닿지 않았습니다.

이 페이지 목차

1개념

무기한 선물 거래소의 차트에 보이는 가격은 대개 마지막 체결가입니다. 그러나 청산과 미실현 손익은 대부분 마크 가격(mark price)으로 계산합니다. 한 거래소의 호가창이 순간적으로 비어 체결가가 튀어도, 그것만으로 대량 청산이 일어나지 않도록 하려는 장치입니다(청산).

그래도 청산 물량을 시장에서 다 받아 주지 못하고 보험기금까지 바닥나면, 거래소는 반대편에서 이익을 보고 있는 포지션 일부를 강제로 줄입니다. 이것이 자동 디레버리징(ADL, auto-deleveraging)입니다. 이 사이트의 시장 폭 페이지에 나오는 ADL(상승·하락 종목 수 누적선, advance-decline line)과는 전혀 다른 말입니다.

2마크 가격 계산 (바이낸스 기준)

마크 가격 = 중앙값(P1, P2, 계약 체결가)
P1 = 가격 지수 × (1 + 직전 펀딩비 × 다음 펀딩까지 남은 시간 ÷ 8)
P2 = 가격 지수 + 30초 이동평균 베이시스
베이시스 = (최우선 매수호가 + 최우선 매도호가) ÷ 2 − 가격 지수, 1초마다 측정

바이낸스 FAQ(2026-01-15 갱신)의 설명입니다. 가격 지수는 여러 현물 거래소 가격을 거래량 가중으로 모은 값이고, 세 값의 중앙값을 쓰기 때문에 하나가 튀어도 마크 가격이 따라가지 않습니다. 시장이 극단적으로 움직일 때는 P2를 대신 쓸 수 있다고 밝히고 있습니다. 공식의 세부(8시간 기준, 측정 주기)는 거래소마다, 그리고 계약마다 다를 수 있습니다.

3자동 디레버리징(ADL) 순서

항목	바이낸스	바이비트
언제	청산 주문을 시장이 받아 주지 못하고 보험기금으로도 메울 수 없을 때의 마지막 단계	보험기금이 8시간 최고치 대비 정해진 비율 이상 손실을 보거나(손실 발동선), 기금이 0 이하가 될 때
누가 먼저	순위 = 수익률 × 실효 레버리지(손실 중이면 수익률 ÷ 레버리지)	격리 마진: 수익률 × 포지션 증거금률, 교차 마진: 수익률 × 계정 유지증거금률(손실 중이면 나눔)
어떻게	파산 가격으로 포지션 일부를 강제 종료, 수수료 없음, 미체결 주문 취소	ADL 당한 쪽은 메이커 수수료, 청산된 쪽은 테이커 수수료
표시	순위 표시등	1~5칸 표시등

바이낸스에서 수익률은 미실현 손익 ÷ |명목 가치|, 실효 레버리지는 |명목 가치| ÷ (잔고 + 미실현 손익)입니다. 결국 크게 이기고 있으면서 레버리지가 높은 포지션이 가장 먼저 줄어듭니다. 바이낸스는 코인 마진(COIN-M) 계약이 ADL에 더 노출되기 쉽다고 설명합니다.

바이비트 도움말(2026-04-13 갱신)의 예: 8시간 최고 20,000이던 보험기금에 발동선 30%, 해제선 25%가 설정되어 있을 때, 8,000의 손실이 남은 청산(증거금 1,000)을 받으면 기금 손실률이 35%가 되어 ADL이 발동하고, 부족분 일부를 상대편 사용자가 메우게 됩니다. 이 예처럼 발동선은 계약·시점마다 다르게 설정됩니다.

4매매 활용 예시

표시등이 가득 찼을 때

BTC 무기한 선물에서 20배 숏 포지션이 급락장에 +60% 수익을 내고 있고, ADL 표시등이 다섯 칸 중 다섯 칸이 켜졌습니다.
· 위험: 반대편 롱의 대량 청산이 시장에서 다 소화되지 않으면 이 포지션은 파산 가격으로 일부 강제 종료되어, 계획한 목표가까지 갖고 갈 수 없게 됩니다.
· 대응: 수익 일부를 실현하거나(부분 청산) 레버리지를 낮춰 순위를 내립니다. 두 방법 모두 거래소 도움말이 ADL 노출을 줄이는 방법으로 안내합니다.
· 차트 읽기: 체결가 꼬리만 보고 손절가를 정하지 말고, 거래소가 보여 주는 마크 가격 선을 함께 띄워 두고 그 기준으로 청산 가격과의 거리를 잽니다.

5주의점 · 한계

마크 가격 공식, ADL 순위 공식, 보험기금 운영은 거래소마다 다르고 자주 바뀝니다. 위 내용은 2026년 10월에 확인한 바이낸스·바이비트 도움말 기준입니다.
마크 가격이 체결가보다 늦게 따라오므로, 지수 자체가 무너지는 진짜 급락에서는 청산을 막아 주지 못합니다.
ADL은 이익 중인 포지션도 손해 없이 끝난다는 뜻이 아닙니다. 원하지 않는 시점에 포지션이 줄어 이후 수익 기회를 잃습니다.
탈중앙 무기한 선물(퍼프 DEX)은 오라클 가격과 별도의 청산·ADL 체계를 씁니다.

+더 알아보기

함께 보면 좋은 페이지: 청산 · 무기한 선물 펀딩비 · 퍼프 DEX

참고한 자료: Binance FAQ(Mark Price, 2026-01-15 갱신), Binance 도움말(Auto-Deleveraging), Bybit 도움말(Auto-Deleveraging, 2026-04-13 갱신)

확인일 2026-10-23 · 제도·수치는 이 날짜 기준입니다. 작성 원칙