ROC · 모멘텀
먼저 볼 것 RSI (상대강도지수)
현재 가격을 N봉 전 가격과 비교해 얼마나 변했는지를 보여 주는 가장 단순한 모멘텀 지표입니다. 비율로 보면 ROC, 차이로 보면 모멘텀입니다.
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1개념
모멘텀은 '속도'입니다. 가격이 오르고 있더라도 오르는 속도가 줄고 있다면 추세의 힘이 약해지고 있는 것이고, 그 변화는 가격보다 먼저 모멘텀에서 보이는 경우가 많습니다. ROC와 모멘텀은 다른 지표처럼 평활하거나 범위를 제한하지 않은 '날것'의 속도이므로, 개념을 이해하는 데 가장 좋은 출발점입니다. MACD나 RSI도 넓게 보면 모멘텀을 다른 방식으로 가공한 것입니다.
2공식과 기본값
- 0선 교차: 가격이 N봉 전 수준을 넘거나 밑돎
- 다이버전스: 가격과 ROC의 고점·저점 방향이 엇갈림
- 범위 제한이 없어, 종목마다 '극단'의 수준이 다름. 과거 분포로 상하단 기준을 따로 정함
숫자로 따라가 보기
| 종목 | 10봉 전 종가 | 현재 종가 | 모멘텀 | ROC |
|---|---|---|---|---|
| A | 100 | 110 | +10 | +10% |
| B | 10 | 11 | +1 | +10% |
| C | 2,000 | 2,050 | +50 | +2.5% |
모멘텀 값만 보면 C가 가장 강해 보이지만 비율로는 가장 약합니다. 여러 종목을 비교할 때는 ROC를, 한 종목 안에서 속도 변화를 볼 때는 둘 다 쓸 수 있습니다.
기준점 효과 예시
오늘 가격은 그대로인데 ROC가 약 18%포인트 뛰었습니다. 바뀐 것은 비교 대상이 창 밖으로 빠져나간 것뿐입니다.
3해석
ROC는 비율이라 종목 간 비교가 가능합니다. 12개월 ROC로 종목을 순위 매겨 상위 종목을 사는 '모멘텀 전략'이 대표적인 응용입니다. 반면 모멘텀(차이)은 가격 수준에 따라 값의 크기가 달라지므로 한 종목 안에서만 해석합니다.
N을 짧게 하면 잡음이 많고, 길게 하면 늦습니다. 또한 N봉 전 가격이 특이값(급등·급락)이었다면, 오늘 가격이 그대로여도 그 값이 창에서 빠져나갈 때 ROC가 크게 변하는 '기준점 효과'가 생깁니다.
학술 연구에서의 모멘텀
지표 이름과 별개로, 학술 연구에서 말하는 모멘텀은 과거 일정 기간 수익률이 높았던 종목이 이후에도 상대적으로 높은 수익을 내는 경향을 가리킵니다. 제가디시와 티트먼(Jegadeesh·Titman, 1993)은 1965~1989년 미국 주식에서 과거 3~12개월 수익률로 고른 상위 종목을 사고 하위 종목을 파는 전략이 이후 3~12개월 동안 초과 수익을 냈다고 보고했습니다. 이 페이지의 장기 ROC 순위 매기기는 이 아이디어를 단순화한 형태입니다.
4매매 활용 예시
5주의점 · 한계
기준점 효과 때문에 지표만 보고 가격 변화를 오해하기 쉽습니다.
범위가 정해져 있지 않으므로 '과매수 기준'을 일률적으로 정하지 않습니다.
모멘텀 전략은 급반전 국면에서 큰 손실(모멘텀 붕괴)을 겪을 수 있습니다.
ROC 기반 순위 전략은 거래 비용과 회전율이 크므로, 백테스트에 비용을 넉넉히 반영합니다.
다니엘과 모스코위츠(Daniel·Moskowitz, 2016)는 모멘텀 전략이 드물지만 크게 무너지는 구간을 분석했습니다. 이런 붕괴는 시장이 크게 하락하고 변동성이 높아진 뒤 시장이 반등할 때 몰리는 경향이 있었고, 2009년 3~5월에는 과거 하락 종목 묶음이 163% 오르는 동안 상승 종목 묶음은 8% 오르는 데 그쳤다고 보고합니다. 롱숏 모멘텀이라면 이런 구간에서 큰 손실이 날 수 있으므로, 장기 ROC 순위 전략은 하락장 직후의 급반등 구간을 별도 위험으로 관리합니다.
+더 알아보기
평활한 모멘텀: MACD, PPO. 엇갈림 읽기: 다이버전스.
다른 분류에서 이어 볼 페이지: 상대강도선과 섹터 로테이션 · 추세
참고한 자료: Jegadeesh·Titman(1993, Journal of Finance), Daniel·Moskowitz(2016, Journal of Financial Economics, Momentum crashes)
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