엘더 레이 (Elder Ray · 불 파워 · 베어 파워)

Elder Ray Index (Bull Power / Bear Power)

중급모멘텀추세 확인

엘더 레이는 하루 중 가장 높이 올라간 가격(고가)과 가장 낮게 내려간 가격(저가)을 13일 지수이동평균(EMA)과 비교합니다. 고가가 EMA 위로 얼마나 올라갔는지는 '불 파워', 저가가 EMA 아래로 얼마나 내려갔는지는 '베어 파워'로 봅니다. 추세 방향은 EMA로 정하고, 진입 시점은 두 막대로 고르는 구조입니다.

위: 가격과 13일 EMA. 아래: 불 파워(고가 − EMA)와 베어 파워(저가 − EMA). EMA가 오르는 동안 베어 파워가 0 아래에서 다시 올라오는 지점을 매수 후보로 봅니다. 설명용 합성 데이터입니다.

이 페이지 목차

1개념

알렉산더 엘더(Alexander Elder)는 1993년 와일리(Wiley)에서 낸 『Trading for a Living』에서 이 지표를 소개했습니다. 그는 이동평균을 '시장 참가자들이 합의한 평균 가치'로 보았습니다. 이렇게 보면 고가는 그날 매수자가 끌어올린 최대치이고, 저가는 매도자가 밀어내린 최대치입니다.

따라서 고가와 EMA의 거리는 매수세가 평균 가치보다 얼마나 더 비싸게 살 의향이 있었는지를 보여 줍니다. 저가와 EMA의 거리는 매도세가 얼마나 싸게라도 팔려고 했는지를 보여 줍니다. 한 지표 안에서 양쪽 힘을 따로 본다는 점이 RSI나 스토캐스틱 같은 단일선 오실레이터와 다릅니다.

2계산과 보는 법

불 파워 = 당일 고가 − 13일 EMA 베어 파워 = 당일 저가 − 13일 EMA 추세 판단 = 13일 EMA의 기울기(오르는지 내리는지)

보통 가격 차트 아래에 두 개의 막대그래프로 그립니다. 불 파워는 대개 0보다 크고, 베어 파워는 대개 0보다 작습니다. 강한 상승일에는 저가마저 EMA 위에 있어 베어 파워도 양수가 됩니다. 13이라는 기간은 엘더가 책에서 쓴 값이며, 다른 기간을 쓰는 플랫폼도 있으니 설정을 확인합니다.

계산 예

예시 수치 [사이트 계산] — 가상의 일봉, 13일 EMA
봉	고가	저가	종가	13 EMA	불 파워	베어 파워
51	105.38	104.42	105.08	105.78	−0.40	−1.36
52	107.32	104.90	107.00	105.96	1.36	−1.06
53	108.66	105.99	108.23	106.28	2.38	−0.29
54	109.81	108.85	109.23	106.70	3.11	2.15
55	110.18	108.49	109.97	107.17	3.01	1.32
56	111.58	109.64	111.36	107.77	3.81	1.87

51~53봉에서 베어 파워는 −1.36 → −1.06 → −0.29로 여전히 음수지만 0 쪽으로 올라오고 있습니다. 같은 기간 EMA는 105.78 → 106.28로 오르고 있습니다. 이 조합이 아래 4절의 매수 조건입니다. 54봉부터는 저가도 EMA 위에 있어 베어 파워가 양수로 바뀝니다. [사이트 계산]

3해석

불 파워가 커짐: 매수세가 평균 가치보다 더 높은 가격을 받아들이고 있습니다.
베어 파워가 0에 가까워짐: 매도세가 가격을 평균 아래로 깊이 밀지 못하고 있습니다.
가격은 신고가인데 불 파워 고점이 낮아짐: 상승의 힘이 약해지는 약세 다이버전스입니다.
가격은 신저가인데 베어 파워 저점이 높아짐: 하락의 힘이 약해지는 강세 다이버전스입니다.

막대 하나의 크기보다 막대가 커지는지 줄어드는지, 그리고 EMA 기울기와 같은 방향인지가 더 중요합니다. 막대 크기는 가격 수준과 변동성에 비례하므로 다른 종목과 값을 직접 비교하지 않습니다.

4매매 활용 예시

엘더가 책에서 제시한 조건을 사이트 방식으로 정리하면 다음과 같습니다. 핵심은 '추세 방향으로만, 반대편 힘이 약해질 때' 들어가는 것입니다.

엘더 레이 기본 조건
구분	필수 조건	있으면 좋은 조건
매수	EMA 상승 중 + 베어 파워가 음수이면서 상승	불 파워 고점이 높아짐, 베어 파워의 강세 다이버전스
매도(공매도)	EMA 하락 중 + 불 파워가 양수이면서 하락	베어 파워 저점이 낮아짐, 불 파워의 약세 다이버전스

예시

위 계산 예의 52봉 종가 무렵, EMA는 오르고 베어 파워는 −1.36에서 −1.06으로 올라왔습니다. 매수 조건이 맞으므로 52봉 고가 107.32 위에 매수 스톱 주문을 걸 수 있습니다. 손절은 최근 스윙 저점 아래에 둡니다. 베어 파워가 크게 양수가 된 54~56봉은 이미 상승이 진행된 자리라 새로 쫓아 사기보다 기존 포지션을 관리하는 구간으로 봅니다. [사이트 제안]

5주의점 · 한계

추세 판단을 13일 EMA 하나에 맡기므로 횡보장에서는 EMA 기울기가 자주 바뀌고 신호가 잦아집니다. 엘더는 장기 추세를 더 긴 시간 프레임에서 먼저 정하는 방식을 함께 권했습니다(멀티 타임프레임 참고).
고가·저가는 장중 한 번의 급등락으로 정해지므로, 체결이 드문 종목에서는 막대가 들쭉날쭉합니다.
막대의 절대 크기에는 정해진 기준선이 없습니다. '얼마나 커야 강하다'는 판단은 같은 종목의 과거 범위와 비교해서만 합니다.
다이버전스는 추세가 꺾이기 전에 여러 번 나올 수 있으므로 단독 반전 신호로 쓰지 않습니다.

+더 알아보기

EMA 계산은 이동평균, 비슷하게 EMA와의 거리를 쓰는 지표는 MACD에서 다룹니다. 원전은 Alexander Elder, 『Trading for a Living』(Wiley, 1993)입니다.

다른 분류에서 이어 볼 페이지: 다중 시간프레임 분석 · 청산 전략: 손절 · 이익 실현 · 추적

참고한 자료: Alexander Elder, Trading for a Living(Wiley, 1993) 출판사 서지 정보, 지표 공식에 관한 2차 해설 자료 (2026년 10월 확인)

확인일 2026-10-23 · 제도·수치는 이 날짜 기준입니다. 작성 원칙