다우 이론

1개념

다우 이론은 19세기 말 찰스 다우가 신문 사설로 남긴 시장 관찰을 후대(윌리엄 해밀턴, 로버트 레아 등)가 체계화한 것입니다. 개별 매매 기법이라기보다 '시장은 추세로 움직이고, 추세는 구조로 판단한다'는 사고방식을 처음 정리했다는 데 의미가 있습니다. 고점·저점으로 추세를 정의하는 방식, 거래량으로 추세를 확인하는 방식 모두 여기서 출발합니다.

연표로 보는 다우 이론

다우 자신은 '다우 이론'이라는 이름의 책을 남기지 않았습니다. 이론은 그의 사설을 해밀턴이 이어받아 해설하고, 레아가 원칙으로 정리하면서 지금의 꼴을 갖췄습니다.

2여섯 가지 원칙

1. 평균 지수는 모든 것을 반영한다: 알려진 정보와 기대는 이미 가격(지수)에 들어 있다.
2. 시장에는 세 가지 추세가 있다: 주추세(몇 달에서 여러 해까지 이어지는 큰 흐름. 해밀턴은 그 길이와 기간을 미리 정할 수 없다고 봤습니다), 2차 추세(주추세를 거스르는 수주~수개월의 조정, 흔히 직전 움직임의 1/3~2/3 되돌림이며 절반 안팎이 많음), 소추세(몇 시간에서 며칠, 대개 1주를 넘지 않는 잔물결). 해밀턴은 3%에 못 미치는 움직임은 추세 판단에서 빼자고 제안했는데, 고정 규칙이 아니라 잡음을 거르는 기준으로 쓴 것입니다.
3. 주추세에는 세 국면이 있다: 상승의 경우 매집 → 대중 참여 → 분산. 하락의 경우 분산 이후 대중의 매도 → 공포성 투매로 이어지는 흐름으로 설명하기도 합니다.
4. 평균 지수는 서로 확인해야 한다: 다우 시대에는 산업평균과 철도평균이 같은 방향의 신호를 내야 추세를 인정했습니다(철도평균은 1970년에 지금의 운송평균으로 이름이 바뀌었습니다).
5. 거래량은 추세를 확인한다: 주추세 방향으로 움직일 때 거래량이 늘어나야 한다.
6. 추세는 명확한 반전 신호가 나올 때까지 유지된다고 본다: 고점·저점 구조가 깨지기 전에는 추세가 계속된다고 가정한다.

3해석

다우 이론에서 상승 추세의 끝은 '직전 고점을 넘지 못하는 반등(낮은 고점) 뒤 직전 저점 이탈'로 확인합니다. 이 판단은 늦지만 확실성을 우선합니다. 오늘날에는 산업·운송 대신 대형주와 중소형주, 지수와 업종, 주식과 신용시장처럼 서로 연관된 시장이 같은 방향을 가리키는지 확인하는 원칙으로 넓게 응용됩니다.

4매매 활용 예시

5주의점 · 한계

신호가 늦어 추세의 초반과 끝부분 상당 폭을 놓칩니다.

철도가 물류의 중심이던 시대의 산업 구조를 전제로 한 원칙이라, 확인 대상 지수는 시대와 시장에 맞게 바꿔 적용해야 합니다.

국면 구분(매집·분산)은 사후에야 분명해지는 경우가 많습니다.

+더 알아보기

다우 이론의 '확인' 원칙을 시장 전체 종목 수로 확장한 시장 폭 지표, 시장 국면을 매집·분산으로 읽는 와이코프 방법으로 이어집니다.

고점 · 저점 구조로 추세를 읽는 법은 추세에서 다룹니다.

참고한 자료: 미국 의회도서관(Library of Congress) ‘Dow Jones Industrial Average’ 자료, William P. Hamilton『The Stock Market Barometer』(1922), Robert Rhea『The Dow Theory』(1932)

확인일 2026-10-23 · 제도·수치는 이 날짜 기준입니다. 작성 원칙