VSA (거래량 스프레드 분석)

Volume Spread Analysis (VSA)

심화거래량시장 구조

VSA는 봉 하나를 세 가지로 쪼개 봅니다. 고가와 저가 사이가 얼마나 넓은지(스프레드), 종가가 그 범위의 어디에서 끝났는지, 그리고 그날 거래량이 평소보다 많은지 적은지입니다. 세 정보가 서로 어긋나는 봉에서 '보이지 않는 큰 주문'의 흔적을 찾는 것이 목표입니다.

상승 추세 중 상승 마감했지만 범위가 좁고 거래량이 직전 두 봉보다 적은 봉. VSA에서는 이를 수요 부족의 신호로 해석하며, 뒤이어 거래량이 늘며 하락하는 봉은 공급 등장으로 봅니다. 설명용 합성 데이터입니다.

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1개념

VSA를 정리한 사람은 톰 윌리엄스(Tom Williams, 1929~2016)입니다. 그는 큰 자금을 모아 종목을 움직이던 이른바 '신디케이트' 쪽에서 일했다고 밝혔고, 리처드 와이코프의 교육 과정을 공부했습니다. 이후 분석 소프트웨어 회사(Genie Software, 이후 TradeGuider)를 세우고 『The Undeclared Secrets That Drive the Stock Market』과 『Master the Markets』를 냈습니다. 책들이 처음 나온 연도는 확인하지 못했습니다(미확인).

기본 생각은 와이코프와 같습니다. 큰손은 한꺼번에 사고팔 수 없으므로 흔적을 남깁니다. 거래량은 '노력', 가격 변화는 '결과'이며, 노력에 비해 결과가 이상하게 크거나 작으면 그 뒤에 다른 힘이 있다고 봅니다.

2계산과 보는 법

VSA에는 하나의 공식이 없습니다. 대신 각 봉을 다음 세 가지 기준으로 분류합니다.

스프레드 = 고가 − 저가 → 최근 평균과 비교해 넓음 / 보통 / 좁음 종가 위치 = (종가 − 저가) ÷ (고가 − 저가) → 1에 가까우면 고가 근처, 0에 가까우면 저가 근처 거래량 → 직전 몇 봉이나 평균과 비교해 많음 / 보통 / 적음

흔히 정리되는 대표 신호는 다음과 같습니다. 정확한 판정 조건은 해설서와 소프트웨어마다 조금씩 달라, 아래는 2차 해설에 많이 나오는 형태입니다(출처 간 차이).

수요 없음(No Demand): 오르는 봉인데 스프레드가 좁고, 거래량이 직전 두 봉보다 적습니다. 위로 끌어올리려는 매수세가 없다는 뜻으로 읽습니다.
공급 없음(No Supply): 내리는 봉인데 스프레드가 좁고, 거래량이 직전 두 봉보다 적습니다. 더 팔려는 사람이 없다는 뜻으로 읽습니다.
넓은 하락 봉 + 많은 거래량 + 저가 근처 종가: 공급이 강하게 나온 봉입니다.
넓은 하락 봉 + 아주 많은 거래량 + 종가가 중간 이상: 아래에서 누군가 받아 낸 흔적(흔히 '스토핑 볼륨')으로 읽습니다.

계산 예

예시 수치 [사이트 계산] — 가상의 5봉, 평균 스프레드 1.5
봉	방향	스프레드	종가 위치	거래량	읽기
1	상승	2.2 (넓음)	0.86	1,500	정상적인 상승
2	상승	2.0 (넓음)	0.85	1,700	노력과 결과가 일치
3	상승	0.9 (좁음)	0.67	1,650	거래량에 비해 결과가 작음(주의)
4	상승	0.9 (좁음)	0.56	900	수요 없음: 거래량이 직전 두 봉(1,700·1,650)보다 적음
5	하락	1.5 (보통)	0.13	1,600	거래량이 늘며 저가 근처 마감: 공급 등장

3봉은 거래량이 많았는데 가격은 조금밖에 못 올라 위에서 물량이 나왔을 가능성을 보여 줍니다. 4봉에서 매수세가 사라지고, 5봉에서 매도가 실제로 나옵니다. 세 봉을 이어서 읽어야 이야기가 됩니다. [사이트 계산]

3해석

VSA 신호는 위치가 중요합니다. 같은 '수요 없음'이라도 긴 상승 끝의 저항 근처에서 나오면 무게가 크고, 바닥권에서 나오면 무게가 작습니다.
신호는 다음 봉의 확인을 받아야 합니다. 수요 없음 다음 봉이 거래량을 동반해 고가를 넘으면 신호는 무효입니다.
배경을 먼저 봅니다. 큰 흐름이 매집 국면인지 분산 국면인지(와이코프의 단계)를 정한 뒤 개별 봉을 읽습니다.

4매매 활용 예시

예시

오래 오른 종목이 이전 고점 근처에서 위 표의 3~4봉 같은 모습을 보였습니다. 4봉(수요 없음) 저가 아래에 매도 스톱을 걸어 두고, 5봉처럼 거래량이 늘며 저가가 깨지면 보유 물량을 줄입니다. 반대로 다음 봉이 거래량을 동반해 4봉 고가를 넘으면 신호를 버립니다. 공매도를 한다면 손절은 3~4봉 고가 위에 둡니다. [사이트 제안]

5주의점 · 한계

'좁다', '많다'를 판정하는 기준이 사람마다 달라 같은 차트를 두고도 해석이 갈립니다. 규칙을 숫자로 정해 두지 않으면 사후 해석이 되기 쉽습니다.
큰손의 의도를 거래량으로 '읽는다'는 전제 자체가 검증하기 어렵습니다. 체계적인 실증 연구는 많지 않습니다.
거래량 정보가 불완전한 시장(분산된 외환 현물 등)에서는 쓰기 어렵습니다. 장외 대량 거래나 프로그램 매매가 섞이면 봉 하나의 거래량이 왜곡될 수 있습니다.
시간 프레임마다 신호가 다르게 나옵니다. 큰 프레임의 배경을 먼저 정합니다.

+더 알아보기

바탕이 된 이론은 와이코프 방법, 가격대별 거래량은 볼륨 프로파일에서 다룹니다. 원전은 Tom Williams의 『The Undeclared Secrets That Drive the Stock Market』과 『Master the Markets』입니다.

다른 분류에서 이어 볼 페이지: 매물대 (볼륨 프로파일) · 마켓 프로파일 · OBV (온밸런스 볼륨) · 거래량 기초

참고한 자료: 톰 윌리엄스 약력과 저서 소개(트레이딩 교육 사이트), VSA 신호 정의에 관한 2차 해설 자료 (2026년 10월 확인)

확인일 2026-10-23 · 제도·수치는 이 날짜 기준입니다. 작성 원칙